Futures ohne Verfallsdatum bilden eine eigene Klasse im Krypto-Börsenhandel. Da der Lieferkontrakt regelmäßig ausgeliefert wird, wird der Preis trotz einer großen Differenz zwischen Kontraktpreis und Spotpreis letztendlich wieder auf das Spot-Niveau zurückkehren.

Ohne Lieferdatum können Futures von Nutzern unbegrenzt gehalten werden. Das Fehlen eines Korrekturmechanismus kann zu einer dauerhaften oder sogar wachsenden Abweichung zwischen dem Kontraktpreis und dem Spotpreis führen, was wir als Preisentkopplung kennen. Zu diesem Zweck wurde bei Futures ein Funding-Fee-Mechanismus eingeführt, um die Übereinstimmung zwischen Kontraktpreis und Spotpreis aufrechtzuerhalten und den ersteren am letzteren zu verankern.

Die Funding Fee wird alle 8 Stunden abgerechnet. Wenn die Funding Rate positiv ist, wird die Funding Fee von Long-Händlern an Short-Händler gezahlt; wenn die Funding Rate negativ ist, wird die Funding Fee von Short-Händlern an Long-Händler gezahlt. Die Funding Fee wird gemäß der Funding Rate berechnet, die eine Minute vor dem letzten Zeitstempel ermittelt wird. Wenn zum Beispiel um 16:00 Uhr abgerechnet wird, wird die Funding Fee entsprechend der Funding Rate um 07:59 Uhr berechnet. Die Funding Fee wird nicht von der Plattform erhoben, sondern von/an Händler gezahlt.

Die Funding Fee wird wie folgt berechnet (am Beispiel von CoinEx. Die Berechnung der Funding Fee kann bei anderen Börsen unterschiedlich sein):

Funding Fee = Positionswert * Funding Rate

Funding Rate = Clamp (MA (((Impact Bid Price + Impact Mark Price) / 2-Spot Price) / Spot Price - Interest), a, b)

*Derzeit beträgt Interest 0, a=-0,375 % und b=0,375 %.

* Impact Bid Price = Durchschnittspreis des "Impact Margin Amount" für Bieter, Impact Mark Price = Durchschnittspreis des "Impact Margin Amount" für Verkäufer.

* Clamp(A, B, C): Wenn A innerhalb des Bereichs von B und C liegt, wird A genommen; andernfalls wird B als untere Grenze und C als obere Grenze genommen (B < C).

Es ist somit klar, dass eine positive Funding Rate einen bullischen Markt offenbart, während eine negative Funding Rate auf einen bärischen Markt hindeutet.

Welche Gewinnmöglichkeiten bietet also die Funding Rate? Zunächst einmal kann der Wert der Funding Rate als Indikator für die Marktstimmung dienen. Dennoch ist dies nur als Referenz zu verstehen. Schließlich kann ein einzelner Indikator kein vollständiges Bild des Gesamtmarktes vermitteln.

Zweitens können Arbitragehändler mit relativ großem Kapital die Funding Rate von Futures zur Arbitrage nutzen. Da die Funding Rate aus den Daten des vorherigen Zeitraums berechnet wird, unterliegt sie zwangsläufig einer gewissen Verzögerung und kann daher auf Basis der Prognose grob geschätzt werden.

Wenn die Funding Rate hoch ist, können Händler den Spot-Kontrakt von 1 BTC kaufen und gleichzeitig Futures von 1 BTC shorten. In diesem Fall können die Spot-Gewinne unabhängig von der BTC-Preisentwicklung die Futures-Verluste ausgleichen, und Händler können die Funding Fees verdienen, die von Long-Händlern an Short-Verkäufer gezahlt werden. Wenn zum Beispiel die aktuelle Funding Rate 0,1 % erreicht und der BTC-Preis zu diesem Zeitpunkt bei 41.000 USDT liegt, ergibt sich ein Gewinn von 41 USDT.

Auch die Funding Rate im nächsten Zeitraum ist wichtig. Wenn sie einbricht, können Händler die Position schließen, um Gewinne zu erzielen. Wenn eine positive Funding Rate negativ wird, müssen Händler entscheiden, ob sie für die Arbitrage in die andere Richtung gehen.

Futures-Händler müssen ein scharfes Auge für Marktdaten haben, wobei die Funding Rate ein sehr wichtiger Bestandteil ist. Nur gut informierte Händler können den First-Mover-Vorteil nutzen und die Marktstimmung erfassen, um die verdienten Gewinne einzufahren.