Was sind Leveraged Tokens?

Leveraged Tokens sind eine Art von Kryptowährungsasset, die darauf abzielen, eine verstärkte Exposition gegenüber einer bestimmten Kryptowährung oder einem Asset zu bieten. Diese Tokens ermöglichen es Händlern, eine gehebelte Exposition zu erhalten, ohne dass Margin-Trading oder Kreditaufnahme erforderlich sind. Kryptowährungsbörsen bieten diese Tokens in der Regel an und ermöglichen es Nutzern, sowohl Long-Positionen (Wetten auf Preissteigerungen) als auch Short-Positionen (Wetten auf Preisrückgänge) mit Hebel einzugehen. Leveraged Tokens sind eine bequeme Möglichkeit für Händler, ihre potenziellen Gewinne oder Verluste zu erhöhen, ohne sich direkt mit komplexen Handelsstrategien auseinandersetzen zu müssen.

Wie funktionieren Leveraged Tokens?

Leveraged Tokens sind so konzipiert, dass sie eine verstärkte Exposition gegenüber den Preisbewegungen eines zugrunde liegenden Assets unter Verwendung eines festgelegten Hebelfaktors bieten. Ein 3x Leveraged Token zielt beispielsweise darauf ab, täglich die dreifache Preisänderung des zugrunde liegenden Assets zu liefern. Dieser Hebel wird durch spezifische Mechanismen erreicht, die vom Token-Emittenten eingesetzt werden.

Bei der erstmaligen Erstellung eines Leveraged Tokens beginnt er in der Regel mit einem Basiswert, der dem Preis des zugrunde liegenden Assets zu diesem Zeitpunkt entspricht. Um die gewünschte Hebelexposition aufrechtzuerhalten, durchlaufen diese Tokens einen täglichen Rebalancing-Prozess. Während dieses Prozesses kauft oder verkauft der Token-Emittent Assets, um sicherzustellen, dass das Hebelverhältnis unter Berücksichtigung von Gewinnen und Verlusten intakt bleibt.

Wenn das zugrunde liegende Asset beispielsweise einen Wertzuwachs von 10 % erfährt, könnte ein 3x Leveraged Token darauf abzielen, einen Gewinn von 30 % widerzuspiegeln. In diesem Fall würde der Emittent die Bestände des Tokens anpassen, um das gewünschte Ergebnis zu erzielen. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Leveraged Tokens darauf ausgelegt sind, die tägliche Rendite und nicht die langfristige Performance des zugrunde liegenden Assets abzubilden.

Vorteile von Leveraged Tokens

Leveraged Tokens bieten Händlern und Investoren mehrere Vorteile:

1. Bequemlichkeit: Leveraged Tokens bieten eine gehebelte Exposition gegenüber einem Asset, ohne dass Margin-Trading oder Kreditaufnahme erforderlich sind. Dies vereinfacht den Prozess und macht ihn für Nutzer zugänglicher.

2. Verwalteter Hebel: Bei Leveraged Tokens bleibt das Hebelverhältnis durch tägliches Rebalancing konstant, sodass Händler die Komplexität und Risiken vermeiden können, die mit der eigenständigen Verwaltung von Hebelpositionen verbunden sind.

3. Reduziertes Liquidationsrisiko: Im Gegensatz zum Margin-Trading verfügen Leveraged Tokens in der Regel über integrierte Mechanismen zur Verhinderung einer Liquidation. Der Rebalancing-Prozess hilft, das Risiko zu mindern, dass der Wert des Tokens auf null fällt oder ein Margin Call ausgelöst wird.

Überlegungen und Risiken

Während Leveraged Tokens potenzielle Vorteile bieten, sind sie auch mit bestimmten Überlegungen und Risiken verbunden:

1. Verfall: Das tägliche Rebalancing von Leveraged Tokens kann zu einem Phänomen namens "Verfall" führen. Im Laufe der Zeit kann die Performance von Leveraged Tokens vom beabsichtigten Hebelverhältnis abweichen, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität. Dieser Verfallseffekt kann langfristige Haltestrategien beeinflussen.

2. Volatilität und Verluste: Leveraged Tokens verstärken nicht nur Gewinne, sondern auch Verluste. Wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Assets ungünstig entwickelt, können die Verluste bei Leveraged Tokens proportional höher ausfallen, insbesondere bei Tokens mit höheren Hebelverhältnissen. Händler sollten auf das Potenzial für erhebliche Verluste vorbereitet sein.

3. Komplexität: Leveraged Tokens beinhalten komplexe Mechanismen und sind möglicherweise nicht für Krypto-Neulinge geeignet. Es ist wichtig, dass Händler und Investoren ein gründliches Verständnis ihrer Funktionsweise, Risiken und potenziellen Einschränkungen haben, bevor sie sich mit ihnen befassen.