Pasar kripto menyaksikan sejumlah peristiwa bersejarah pada bulan April, termasuk halving Bitcoin keempat yang telah lama ditunggu, debut Protokol Runes, dan lelang Epic Satoshi pertama kalinya. Meskipun mendapat perhatian besar, ketegangan geopolitik dan ketidakpastian makroekonomi AS telah menahan pergerakan arah Bitcoin dalam keadaan penantian.

Sementara itu, Ethereum dan Altcoin mengalami dinamika yang beragam, dengan Ethereum mengalami tingkat gas minimal disertai staking ETH tertinggi yang pernah tercatat, dan altcoin menunjukkan stagnasi meskipun ada arus masuk stablecoin yang kuat. Kami berpendapat bahwa lanskap kripto pada bulan April menggarisbawahi pasar yang berhati-hati namun memiliki likuiditas yang baik, siap untuk potensi pergeseran bergantung pada sinyal ekonomi dan perdagangan yang lebih luas.

Halving Bitcoin yang Telah Lama Ditunggu

Halving Bitcoin keempat yang telah lama ditunggu telah terjadi pada tanggal 20 April 2024, mengurangi imbalan blok yang diterima oleh para penambang dari 6,25 BTC menjadi 3,125 dimulai pada blok 840.000. Harga Bitcoin telah berosilasi dalam kisaran $59.000 hingga $73.700 sejak akhir Februari dan telah menguji kembali level dukungan $60.000 beberapa kali. Konsolidasi ini juga disertai dengan arus keluar bersih ETF lebih dari $340 juta pada bulan April.

Menurut pandangan kami, pasar tampaknya sedang memperdagangkan waktu untuk ruang. Meskipun koreksi jangka pendek dimungkinkan karena arus keluar ETF dan penundaan pemotongan suku bunga Fed, kami percaya bahwa arus masuk dana institusional dan perbaikan fundamental di sektor kripto tidak dapat dihindari dalam jangka menengah hingga panjang.

Volatilitas yang Stabil Bisa Mengisyaratkan Penembusan Segera

Setelah mengalami kondisi pasar yang bergejolak pada bulan Maret, volatilitas Bitcoin telah menurun dengan cepat, mencapai tingkat yang mendekati yang terlihat pada awal tahun. Dari pengamatan kami, pasar cenderung keluar dari rentang tersebut sekitar 15 hingga 40 hari setelah volatilitas stabil setelah periode osilasi. Saat ini, volatilitas telah berada pada tingkat rendah selama sekitar satu bulan. Kami yakin bahwa Bitcoin akan menunjukkan arah yang lebih jelas pada awal hingga pertengahan Mei.

Lelang Satoshi Epik Pertama yang Pernah Ada

Penambangan blok ke-840.000 oleh ViaBTC tidak hanya menandai halving tetapi juga memasukkan satu dari empat "Satoshi Epik" ke dalam pasar. CoinEx menyelenggarakan lelang pertama untuk sat epik ini, yang melihat partisipasi yang signifikan dan berakhir dengan tawaran menang oleh komunitas NFT Bitcoin yang disebut Blob. Tonggak sejarah ini diharapkan dapat membuka jalan bagi aplikasi baru dalam jaringan Bitcoin, mencerminkan utilitas dan valuasi sat langka yang semakin meningkat.

Kelahiran Protokol Runes

Acara halving keempat juga menandai kelahiran Protokol Runes. Setelah peluncuran, token Runes dengan cepat menarik perhatian pasar, mencapai kapitalisasi pasar lebih dari $900 juta dengan lebih dari 450.000 pemegang pada 30 April 2024. Kegembiraan seputar pembuatan dan pencetakan token Runes tercermin dalam lonjakan biaya transaksi. Pada titik tertingginya, biaya transaksi Bitcoin median meningkat menjadi lebih dari 1.900 satoshi per byte virtual sat/vB. Namun, pada akhir bulan, biaya telah kembali ke kisaran yang lebih umum yaitu 20-30 sat/vB.

Pengaruh Geopolitik dan Makroekonomi A.S.

Berbeda dengan peristiwa halving sebelumnya, yang terjadi dalam lingkungan suku bunga rendah dengan kebijakan pelonggaran moneter global yang berlaku, kami berpendapat bahwa Bitcoin kemungkinan akan menghadapi latar belakang makro yang jauh lebih menantang dalam siklus mendatang. Meskipun pasar masih mengharapkan penurunan suku bunga oleh Fed tahun ini, beberapa faktor campuran mempengaruhi sentimen pasar. Ini termasuk perubahan arah dalam ukuran CPI sejak Januari, potensi dimulainya kembali perang dagang antara A.S. dan Tiongkok, pemilihan presiden A.S. yang akan datang, dan lingkungan suku bunga tinggi yang berlaku. Perlu dicatat bahwa hasil obligasi US10Y saat ini berdiri pada 4,6%, level tertinggi yang pernah terlihat dalam sejarah Bitcoin. Ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung telah menambah kompleksitas ke dalam pasar kripto, mulai dari perang Ukraina-Rusia dan konflik Israel-Hamas hingga ketidakpastian atas Laut China Selatan.

Likuiditas yang Berlimpah Siap untuk Bertindak: Kesunyian Ethereum

Meskipun sorotan pada Bitcoin di bulan April dan keterlambatan kinerja ETH, data on-chain mengungkapkan bahwa beberapa paus telah mengakumulasi jumlah ETH yang signifikan dalam bulan tersebut. April juga melihat penurunan biaya gas, yang jatuh di bawah 10 gwei pada hari halving Bitcoin.

Periode biaya rendah ini juga berkorelasi dengan tingkat tertinggi ETH yang dipertaruhkan, di mana lebih dari 26% ETH yang beredar dipertaruhkan, berkontribusi pada penurunan aktivitas on-chain. Selanjutnya, total nilai terkunci (TVL) dari protokol staking likuid dan restaking terkemuka juga mencapai ketinggian yang mengesankan, masing-masing sebesar $39 miliar dan $14 miliar. Menurut pandangan kami, lingkungan gas rendah ini dapat menjadi peluang strategis bagi investor untuk terlibat dalam aktivitas dan posisi berbasis Ethereum.

Koin Stabil yang Gelisah

Selama enam bulan terakhir, koin stabil telah menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa, dengan kapitalisasi pasar gabungan USDC dan USDT mencapai $140 miliar yang belum pernah terjadi sebelumnya. Angka ini tidak hanya melampaui kapitalisasi pasar koin stabil tertinggi yang terlihat selama pasar bull 2022, tetapi juga menggarisbawahi arus masuk bersih dana yang konsisten ke pasar kripto.

Ketika Bitcoin menghadapi penurunan dan ketidakpastian ekonomi global meningkat, sentimen pasar berubah drastis ke arah penghindaran risiko, memicu likuidasi altcoin secara luas. Perilaku hati-hati ini diamati baik di kalangan pendatang baru pasar maupun pemain yang sudah ada, yang memilih strategi hati-hati dan menunggu dalam menghadapi ketidakstabilan makroekonomi.

Meskipun terjadi penurunan kinerja pasar yang tampak, likuiditas yang mendasarinya tetap kuat, menunjukkan bahwa para pelaku pasar tidak keluar melainkan menunggu waktu yang tepat untuk kembali terlibat. Kami mengantisipasi bahwa begitu Bitcoin membentuk tren yang jelas dan lingkungan pasar yang lebih luas menemukan stabilitas, dana-dana ini kemungkinan akan beralih ke sektor altcoin, berpotensi memicu arus masuk yang signifikan ke aset-aset berkualitas tinggi. Jika harga Bitcoin turun, peluang pembelian yang menarik mungkin muncul, sedangkan tren kenaikan yang berlanjut dapat memicu reli, mendorong investor untuk mengejar momentum. Data Ekonomi & Peristiwa yang Perlu Diperhatikan pada Mei 2024

Dsiclaimer

Konten yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk tujuan ilustrasi dan dimaksudkan untuk memberikan wawasan tentang pasar cryptocurrency. Ini bukan, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai, nasihat investasi atau rekomendasi. Informasi yang terkandung di sini didasarkan pada sumber-sumber yang diyakini dapat diandalkan; namun, kami tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kesesuaiannya untuk tujuan apa pun, dan tidak boleh diandalkan sebagai demikian. Setiap pendapat yang diungkapkan mencerminkan penilaian pada tanggal publikasi dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Pembaca disarankan untuk melakukan penelitian dan uji tuntas mereka sendiri dan, jika perlu, mencari nasihat profesional sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Penulis dan penerbit laporan ini tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari penggunaan informasi yang disediakan.

Lakukan Penelitian Anda Sendiri.

Tentang CoinEx

Didirikan pada tahun 2017, CoinEx adalah bursa cryptocurrency global yang berkomitmen untuk memudahkan perdagangan. Platform ini menyediakan berbagai layanan, termasuk perdagangan spot dan margin, futures, swaps, Akun AMM, dan layanan manajemen keuangan untuk lebih dari 5 juta pengguna di 200+ negara dan wilayah.

Sejak didirikan, CoinEx telah dengan teguh berpegang pada prinsip layanan "pengguna adalah yang utama". Dengan niat tulus untuk memelihara lingkungan perdagangan kripto yang adil, hormat, dan aman, CoinEx memungkinkan individu dengan berbagai tingkat pengalaman untuk dengan mudah mengakses dunia cryptocurrency dengan menawarkan produk yang mudah digunakan.

Tentang Riset CoinEx

Riset CoinEx adalah divisi penelitian dari Bursa CoinEx, yang didedikasikan untuk menyediakan analisis mendalam dan laporan penelitian tentang industri blockchain dan cryptocurrency.

Tim ini menyediakan wawasan pasar profesional kepada pengguna dengan melacak tren pasar, menganalisis whitepaper proyek dan dokumen teknis, mengevaluasi tim proyek dan prospek pengembangan, dan sebagainya. Laporan kami mencakup pasar makro, teknologi blockchain, aset digital, DeFi, NFT, dan bidang lainnya dalam berbagai bentuk publikasi penelitian.

Untuk melihat lebih banyak laporan dan wawasan dari Riset CoinEx, kunjungi CoinEx Insight kami.

Laporan Bulanan Makro (April)