ステーブルコインとは：仕組み、歴史、種類について

はじめに

暗号資産の変動の激しい世界において、安定した価値を保持することは、エコシステムで一般的となったステーブルコインによって可能となっています。最近の変更や更新により、その役割と重要性が増していることが浮き彫りになっています。例えば、Circleは最近、厳格なMiCA法の下でEUでステーブルコインを発行する許可を得て、世界初のグローバルステーブルコイン発行者となりました。このような規制の明確化により、2024年4月時点で1,510億ドル以上の時価総額を持つ160以上のステーブルコインで構成される市場がさらに支援されることが予想されます。

そこで、本記事では、ステーブルコインの起源、市場、参加者について読者に情報を提供します。

ステーブルコインとは？

ステーブルコインは、米ドルなどのハードカレンシーである法定通貨、貴金属、または他の暗号資産を含む、別の資産タイプによって裏付けられた通貨です。このペッグ（連動）メカニズムは、暗号資産の強い変動を排除し、ステーブルコインを安定した交換手段および価値保存手段とすることを可能にします。

ステーブルコインの仕組み

ステーブルコインは、法定通貨、商品、または資産バスケットなどの原資産に連動することで、安定した価値を維持するように設計されています。各段階は異なる企業が実行する場合があります。以下に、その仕組みの詳細な説明を示します：

1. 発行： 企業や組織が、特定の資産によって裏付けられたトークンを作成してステーブルコインを発行します。発行された各ステーブルコインは通常、米ドルなどの法定通貨に連動し（例：1ステーブルコイン = 1 USD）、その価値の安定性を確保します。
2. 台帳： ステーブルコインはブロックチェーン台帳を通じて一般に発行されます。この台帳はすべての取引とステーブルコインの所有権を追跡し、透明性を確保し、ユーザー間のステーブルコインの交換を促進します。ブロックチェーン技術により、すべての取引が不変的に記録され、監査可能となります。
3. 償還： ステーブルコイン保有者は、ステーブルコインを法定通貨の相当額と交換できます。このプロセスにより、ユーザーは損失を被ることなくステーブルコインを法定通貨に換金できるため、ステーブルコインの安定した価値が維持されます。償還プロセスには通常、発行者が流通中のステーブルコインを裏付けるための法定通貨または資産の準備金を保有することが含まれます。
4. デジタルウォレット： 異なる企業が提供するデジタルウォレットにより、ユーザーはステーブルコインの保管、送金、受け取りが可能です。これらのウォレットはスマートフォン、コンピュータ、その他のデバイスでアクセスでき、ユーザーが簡単にステーブルコインを管理できます。

ステーブルコインの種類

1. 法定通貨担保型ステーブルコイン：

• 中央銀行や金融機関が準備金として保有する米ドル、ユーロ、円などの法定通貨によって裏付けられています。
• 例：Tether (USDT)、USD Coin (USDC)

2. 暗号資産担保型ステーブルコイン：

• 担保として使用される他の暗号資産によって支えられています。これらのステーブルコインは、暗号資産の変動性に対応するため、多くの場合、過剰担保されています。
• 例：MakerDAOのDAI

3. アルゴリズム型ステーブルコイン：

• 担保に依存せずに価値を維持するためにアルゴリズム技術を使用します。価格を安定させるために需要に基づいて供給を調整します。
• 例：Frax (FRAX)

4. 商品担保型ステーブルコイン：

• 金やその他の商品などの物理的資産によって支えられています。
• 例：Tether Gold (XAUT)、Pax Gold (PAXG)

主要ステーブルコイントップ5

市場では複数のステーブルコインが人気を集めており、それぞれに長所と短所があります：

• Tether (USDT) : Tetherは最も古く、最も取引量の多いステーブルコインの一つです。米ドルに連動しており、時価総額が最も高いものの、最近では準備金の正確性について注目を集めています。1,000億ドル以上の時価総額を持つパイオニア的存在です。
• USD Coin (USDC) : CircleとCoinbaseによって作られたUSDCは、追跡可能性と米国法規制への準拠で知られています。最新の為替レートで米ドルに固定されており、324億ドルの流通量を持つCentreコンソーシアムによって管理されています。
• Dai (DAI) : DaiはMakerDAO組織が運営する過剰担保型ステーブルコインで、他の暗号資産によって裏付けられています。中央銀行の支援なしに米ドルとの固定為替レートを維持することを主な目的としています。
• Binance USD (BUSD) : このステーブルコインはBinanceによって発行され、米ドルによって裏付けられており、非常に厳格なコンプライアンスレベルを維持しています。
• PayPal USD (PYUSD) : 比較的新しいものの、PayPalのステーブルコインは、同社の財務的信頼性と最も流動性が高く安全で確実な資産の活用により保証されています。

ステーブルコインの歴史

ステーブルコインは、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などの一般的な暗号資産に見られるボラティリティに対処するために作られました。日常的な使用や価値の保存手段として、より適した安定した価値を維持できるデジタル通貨を開発することが目的でした。

• 2014: 最初の主要なステーブルコイン、Tether（USDT）が発行されました。これは米ドルに価値が連動し、各USDTトークンは準備金として保有される1米ドルによって裏付けられていました。この価値連動により、他の暗号資産で一般的な価格変動を抑制した安定した価値を維持することができました。
• 2015 - 2018: ステーブルコイン市場は拡大し始めました。USD Coin（USDC）やTrueUSD（TUSD）など、米ドルに連動し法定通貨準備金によって裏付けられた新しいステーブルコインが登場しました。これらのステーブルコインは、より高い透明性と定期的な監査を提供し、ユーザーに準備金の保証を与えました。
• 2017: MakerDAOは、イーサリアム（ETH）などの暗号資産によって裏付けられた分散型ステーブルコインDAIを発行しました。DAIはスマートコントラクトと担保化を利用して米ドルとの価値連動を維持し、法定通貨担保型ステーブルコインに対する分散型の選択肢を提供しました。
• 2019 - 2020: Ampleforth（AMPL）やFrax（FRAX）などのアルゴリズム型ステーブルコインが登場しました。これらのステーブルコインは、直接的な担保なしで需要に基づいて供給量を調整するアルゴリズムを使用し、価格の安定性を維持することを目指しています。
• 2020 - 2023: Tether Gold（XAUT）やPaxos Gold（PAXG）などのコモディティ担保型ステーブルコインが導入されました。これらのステーブルコインは金などの実物資産によって裏付けられており、さらなる安定性と価値保存性を提供しています。
• 2024: ステーブルコイン市場は進化を続け、現在160種類以上のステーブルコインが流通し、総時価総額は1,510億ドルを超えています。EUのMiCA法などの規制の明確化により、市場の成長と採用がさらに促進されています。

市場動向

1. 成長と採用

ステーブルコイン市場は3倍以上の成長を続け、2024年半ばまでに約2,750万人のアクティブユーザーに達しています。この成長は、予測不可能な暗号資産市場における投資手段としてのステーブルコインの必要性、DeFiの台頭、そしてステーブルコインへの依存度の高まりによるものです。ステーブルコインの時価総額は現在1,500億ドルを超え、1日の取引総額は1,220億ドルに達しています。

2. 規制の進展

規制の確実性は、ステーブルコインの採用と市場取引に安定的な影響を与えています。EUがMiCA法を通じて導入しようとしている暗号資産企業の行動規範は、世界的なベンチマークとなっています。CircleがEUでのUSDCとユーロコインの発行にMiCA承認を取得したことは、ステーブルコインにおける規制承認の重要性を示しています。

3. 技術革新

ステーブルコインの発展において、技術も重要な影響を与えてきました。現在この市場を特徴づける傾向には、ステーブルコインと中央銀行デジタル通貨（CBDC）との関係性、および機能性向上のためのレイヤー2の実装が含まれます。また、環境への配慮とエネルギー消費の問題も一層重要性を増しています。

4. ステーブルコインの目的と用途

ステーブルコインには、その特性により以下のような様々な用途があります：

• 安定性：法定通貨や商品などの有形資産に価値を連動させることで市場の安定性を提供し、価値保存手段として機能します。
• 交換手段：安定性を活かし、決済、インターネット購入、送金、国際送金に使用されます。
• 分散型金融（DeFi）：DeFiプラットフォーム上での貸借取引の担保として機能し、仲介者なしの金融取引を促進します。
• リスク軽減：価格変動の激しい期間中の価値保護や投資リスクの軽減に役立ちます。

今後の展開

ステーブルコイン市場は、技術革新と進化する規制環境に牽引され、重要な進展を遂げようとしています。主要な発展分野の一つは、アルゴリズム型ステーブルコインの台頭です。これは、仲介者なしで資本効率の高い、分散化された価格安定資産を実現し、取引相手のリスクを軽減することを約束しています。

さらに、ステーブルコインと中央銀行デジタル通貨（CBDC）の統合、およびレイヤー2ソリューションの採用により、スケーラビリティと効率性の向上が期待されています。高インフレに苦しむ新興市場では、通貨の価値下落に対するヘッジとしてステーブルコインの利用が増加し、暗号資産取引を超えた活用事例がさらに拡大する可能性があります。

最後に、AaveのGHOやCurveのcrvUSDなど、新しいステーブルコイン間の継続的な競争は、DeFiセクターのダイナミックな進化を示しています。

結論

ステーブルコインは、従来の通貨の安定性とブロックチェーン技術の利点を組み合わせることで、暗号資産の世界に革命をもたらしました。規制の明確化、技術革新、そして普及の拡大に伴い、市場が成長・進化を続ける中で、ステーブルコインはグローバル金融システムにおいてさらに重要な役割を果たすことが期待されています。Tether、USDC、そしてPYUSDやUSDDなどの新興ステーブルコインといった主要プレイヤーの存在により、ステーブルコインの未来は有望であり、デジタル経済における安定的かつ効率的な取引手段を提供し続けるでしょう。

免責事項：このウェブサイトで提供される情報は、情報提供のみを目的としています。CoinExは暗号資産取引による金銭的損失について一切の責任を負いません。ご自身で十分な調査を行うことをお勧めします。

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