4월 암호화폐 시장은 오랫동안 기다려온 비트코인의 네 번째 반감기, Runes 프로토콜의 데뷔, 그리고 최초의 Epic Satoshi 경매 등 여러 역사적 사건들을 목격했습니다. 상당한 관심을 받았음에도 불구하고, 지정학적 긴장과 미국의 거시경제적 불확실성으로 인해 비트코인의 방향성 있는 움직임은 예상 상태에 머물러 있습니다.

한편, 이더리움과 알트코인들은 다양한 역학을 경험했습니다. 이더리움은 최소 수준의 가스비와 함께 기록적인 ETH 스테이킹을 경험했고, 알트코인들은 안정적인 스테이블코인 유입에도 불구하고 정체를 보였습니다. 우리는 4월의 암호화폐 시장이 더 넓은 경제 및 거래 신호에 따라 잠재적 변화를 준비하고 있는, 신중하지만 유동성이 풍부한 시장을 강조했다고 생각합니다.

오랫동안 기다려온 비트코인 반감기

오랫동안 기다려온 비트코인의 네 번째 반감기가 2024년 4월 20일에 발생했으며, 840,000번째 블록부터 채굴자들이 얻는 블록 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소했습니다. 비트코인 가격은 2월 말부터 59,000달러에서 73,700달러 사이를 오가고 있으며, 60,000달러 지지선을 여러 차례 재테스트했습니다. 이러한 통합은 4월에 3억 4천만 달러 이상의 ETF 순유출과 함께 일어났습니다.

우리의 견해로는, 시장이 공간을 위해 시간을 거래하고 있는 것으로 보입니다. ETF 유출과 연준의 금리 인하 연기로 인해 단기적인 조정이 가능하지만, 중장기적으로는 기관 자금의 유입과 암호화폐 부문의 개선되는 펀더멘털이 불가피하다고 믿습니다.

안정화된 변동성은 곧 돌파를 신호할 수 있습니다

3월의 변동성이 큰 시장 상황을 겪은 후, 비트코인의 변동성은 급격히 감소하여 연초에 보였던 수준에 근접했습니다. 우리의 관찰에 따르면, 변동성이 안정화된 후 약 15일에서 40일 사이에 시장이 범위를 벗어나는 경향이 있습니다. 현재 변동성은 약 한 달 동안 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 우리는 5월 초중순에 비트코인이 더 명확한 방향을 보일 것으로 생각합니다.

최초의 에픽 사토시 경매

ViaBTC(비아비티씨)에 의한 840,000번째 블록의 채굴은 반감기를 표시했을 뿐만 아니라 시장에 4개의 "에픽 사토시" 중 하나를 포함시켰습니다. CoinEx는 이 에픽 사토시에 대한 최초의 경매를 조직했으며, 이는 상당한 참여를 보였고 비트코인 NFT 커뮤니티인 Blob이 최종 낙찰을 받았습니다. 이 이정표는 비트코인 네트워크 내에서 새로운 응용 프로그램의 길을 열 것으로 예상되며, 희귀 사토시의 증가하는 유용성과 가치 평가를 반영합니다.

룬즈 프로토콜의 탄생

네 번째 반감기 이벤트는 또한 룬즈 프로토콜의 탄생을 의미했습니다. 출시 후, 룬즈 토큰은 신속하게 시장의 관심을 끌어 2024년 4월 30일 기준으로 450,000명 이상의 보유자와 함께 9억 달러 이상의 시가총액에 도달했습니다. 룬즈 토큰의 생성과 발행을 둘러싼 흥분은 거래 수수료의 급증으로 반영되었습니다. 최고점에서 비트코인의 중간 거래 수수료는 가상 바이트당 1,900 사토시 이상(sat/vB)으로 급등했습니다. 그러나 월말에는 수수료가 더 일반적인 범위인 20-30 sat/vB로 다시 안정화되었습니다.

지정학적 및 미국 거시경제적 영향

과거의 반감기 이벤트와는 달리, 당시에는 낮은 금리 환경과 전 세계적인 통화 완화 정책이 시행되고 있었지만, 우리는 비트코인이 앞으로의 주기에서 훨씬 더 어려운 거시 경제적 배경에 직면할 것으로 생각합니다. 시장은 여전히 올해 연준의 금리 인하를 예상하고 있지만, 여러 복합적인 요인들이 시장 심리에 영향을 미치고 있습니다. 이러한 요인들에는 1월 이후 CPI 지표의 반전, 미국과 중국 간의 잠재적인 무역 전쟁 재개, 다가오는 미국 대통령 선거, 그리고 현재의 고금리 환경이 포함됩니다. 주목할 만한 점은 미국 10년 국채 수익률이 현재 4.6%로, 비트코인 역사상 가장 높은 수준에 머물러 있다는 것입니다. 지속되는 지정학적 긴장 상황은 우크라이나-러시아 전쟁, 이스라엘-하마스 분쟁부터 남중국해를 둘러싼 불확실성에 이르기까지 암호화폐 시장에 더욱 복잡성을 더하고 있습니다.

행동을 준비하는 풍부한 유동성이더리움의 침묵

4월에 비트코인에 대한 관심이 집중되고 ETH의 성과가 뒤처졌음에도 불구하고, 온체인 데이터는 여러 대형 투자자들이 이 달에 상당한 양의 ETH를 축적하고 있다는 것을 보여주었습니다. 또한 4월에는 가스 수수료가 하락하여 비트코인 반감기 당일에 10 gwei 이하로 떨어졌습니다.

수수료가 낮은 이 기간은 또한 유통 중인 ETH의 26% 이상이 스테이킹되어 온체인 활동이 감소한 스테이킹된 ETH의 기록적인 높은 수준과 일치합니다. 또한, 주요 유동성 스테이킹 및 리스테이킹 프로토콜의 총 잠긴 가치(TVL)도 각각 390억 달러와 140억 달러라는 인상적인 수준에 도달했습니다. 우리의 견해로는, 이러한 낮은 가스 환경이 투자자들에게 이더리움 기반 활동과 포지션에 참여할 전략적 기회를 제공할 수 있습니다.

불안정한 스테이블 코인

지난 6개월 동안 스테이블 코인은 놀라운 성장을 보였으며, USDC와 USDT의 결합 시가총액이 전례 없는 1,400억 달러에 도달했습니다. 이 수치는 2022년 강세장 동안 목격된 스테이블 코인 시가총액의 정점을 넘어설 뿐만 아니라, 암호화폐 시장으로의 지속적인 순유입을 강조합니다.

비트코인이 하락세를 보이고 글로벌 경제 불확실성이 증가함에 따라, 시장 심리는 극적으로 위험 회피로 전환되어 알트코인의 광범위한 청산을 촉발했습니다. 이러한 신중한 행동은 새로운 시장 참가자들과 기존 참가자들 모두에게서 관찰되었으며, 거시경제적 불안정성에 직면하여 신중하고 관망하는 전략을 선택했습니다.

시장 실적의 이러한 명백한 하락에도 불구하고, 기저의 유동성은 여전히 견고하게 유지되고 있어 시장 참여자들이 퇴출하지 않고 오히려 재참여할 적절한 시기를 기다리며 시간을 보내고 있음을 시사합니다. 비트코인이 명확한 추세를 확립하고 더 넓은 시장 환경이 안정을 찾으면, 이러한 자금들이 알트코인 섹터로 이동하여 고품질 자산으로의 상당한 유입을 촉발할 가능성이 있다고 예상합니다. 비트코인 가격이 하락할 경우 매력적인 매수 기회가 생길 수 있으며, 상승 추세가 재개될 경우 투자자들이 모멘텀을 쫓아 랠리를 촉발할 수 있습니다. 2024년 5월에 주목해야 할 경제 데이터 및 이벤트

면책 조항

이 보고서에 제공된 내용은 오직 설명을 위한 목적이며 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 제공하기 위한 것입니다. 이는 투자 조언이나 추천으로 해석되어서는 안 됩니다. 여기에 포함된 정보는 신뢰할 수 있다고 여겨지는 출처를 기반으로 하고 있습니다. 그러나 우리는 그 정확성, 완전성 또는 어떤 목적에 대한 적합성을 보장하지 않으며, 그렇게 신뢰되어서도 안 됩니다. 표현된 모든 의견은 발행 날짜 기준의 판단을 반영하며 사전 통보 없이 변경될 수 있습니다. 독자들은 자체적인 연구와 실사를 수행하고, 적절한 경우 전문가의 조언을 구하는 것이 좋습니다. 이 보고서의 저자와 발행인은 제공된 정보의 사용으로 인해 발생하는 어떠한 손실이나 피해에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

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월간 거시경제 보고서 (4월)