稳定币详解：运作原理、发展历史及类型

简介

在加密货币波动的世界中，稳定币使持有稳定价值成为可能，并已成为生态系统中的常见组成部分。最近的变化和更新凸显了它们日益增长的作用和重要性。例如，Circle最近获准在严格的MiCA法律下在欧盟发行稳定币，成为首个全球稳定币发行机构。这种监管明确性可能会进一步支持稳定币市场的发展。截至2024年4月，稳定币市场已包含超过160种稳定币，总市值超过1510亿美元。

因此，本文将为读者提供关于稳定币的起源、市场和参与者的信息。

什么是稳定币？

稳定币是由其他类型资产支持的货币，包括法定货币（如美元等硬通货）、贵金属或其他加密货币。这种锚定机制有助于消除加密货币的剧烈波动，使稳定币成为稳定的交换和价值存储手段。

稳定币如何运作？

稳定币通过与基础资产（如法定货币、商品或资产组合）挂钩来维持稳定价值。每个阶段可能由不同的公司执行。以下是其运作机制的详细说明：

1. 创建： 公司或组织通过创建由特定资产支持的代币来发行稳定币。每个发行的稳定币通常与法定货币（如美元）挂钩（例如，1个稳定币 = 1美元），确保其价值保持稳定。
2. 账本： 稳定币通过区块链账本向公众发行。该账本追踪所有交易和稳定币的所有权，确保透明度并促进用户之间的稳定币交换。区块链技术确保所有交易都被不可更改地记录并可以被审计。
3. 赎回： 稳定币持有者可以将其稳定币兑换成等值的法定货币。这个过程确保用户可以将稳定币转换回法定货币而不会产生损失，维持稳定币的稳定价值。赎回过程通常涉及发行方持有法定货币或资产储备，以支持流通中的稳定币。
4. 数字钱包： 不同公司提供的数字钱包允许用户存储、发送和接收稳定币。这些钱包可以在智能手机、电脑或其他设备上访问，使用户能够轻松管理其稳定币。

稳定币的类型

1. 法定货币抵押稳定币：

• 由中央银行或金融机构持有储备的法定货币（如美元、欧元、日元等）支持。
• 例如：Tether (USDT)、USD Coin (USDC)。

2. 加密货币抵押稳定币：

• 由其他作为抵押品的加密货币支持。这些稳定币通常超额抵押以应对加密货币的波动性。
• 例如：MakerDAO的DAI。

3. 算法稳定币：

• 使用算法技术维持其价值，无需依赖抵押品。它们根据需求调整供应以稳定价格。
• 例如：Frax (FRAX)。

4. 商品支持稳定币：

• 由黄金或其他商品等实物资产支持。
• 例如：Tether Gold (XAUT)、Pax Gold (PAXG)。

五大稳定币列表

市场上有几种流行的稳定币，每种都有其优势和劣势：

• Tether (USDT) ：Tether是最古老和交易量最大的稳定币之一。Tether与美元挂钩，拥有最高的市值。然而，该公司最近因其储备数字的真实性受到质疑。作为先驱，其市值超过1000亿美元。
• USD Coin (USDC) ：USDC由Circle和Coinbase创建，以其追踪性和符合美国法律而闻名。它也以最新报告的汇率与美元挂钩。由Centre联盟管理，流通量为324亿美元。
• Dai (DAI) ：Dai是由MakerDAO组织运营的超额抵押稳定币，由其他加密货币支持。其主要目的是在没有中央银行支持的情况下维持与美元的固定汇率。
• Binance USD (BUSD) ：这种稳定币由币安发行，同样由美元支持，具有非常严格的合规水平。
• PayPal USD (PYUSD) ：虽然比较新，但PayPal的稳定币由公司的财务可靠性和最具流动性、安全性和可靠性的资产保证。

稳定币的历史

稳定币的创建是为了解决比特币(BTC)和以太坊(ETH)等常规加密货币的波动性问题。其目标是开发一种能够保持稳定价值的数字货币，使其更适合日常使用并成为可靠的价值存储手段。

• 2014： 第一个主要稳定币Tether (USDT)推出。它与美元挂钩，每个USDT代币由储备中的一美元支持。这种挂钩帮助维持其稳定价值，减少了其他加密货币常见的价格波动。
• 2015 - 2018： 稳定币市场开始扩张。新的稳定币如USD Coin (USDC)和TrueUSD (TUSD)被推出，它们也与美元挂钩并由法定储备支持。这些稳定币提供更大的透明度和定期审计，以向用户保证其储备。
• 2017： MakerDAO推出DAI，一种由以太坊(ETH)等加密货币支持的去中心化稳定币。DAI使用智能合约和抵押来维持其与美元的挂钩，为法定货币支持的稳定币提供了一个去中心化的替代方案。
• 2019 - 2020： 算法稳定币如Ampleforth (AMPL)和Frax (FRAX)出现。这些稳定币使用算法根据需求调整供应，旨在在没有直接抵押支持的情况下维持价格稳定。
• 2020 - 2023： 商品支持的稳定币如Tether Gold (XAUT)和Paxos Gold (PAXG)被推出。这些稳定币由黄金等实物资产支持，提供额外的稳定性和价值保存层面。
• 2024： 稳定币市场继续发展，流通中有超过160种不同的稳定币，总市值超过1510亿美元。监管明确性，如欧盟的MiCA法律，进一步支持了市场的增长和采用。

市场动态

1. 增长和采用

稳定币市场持续增长，到2024年年中活跃用户数量达到约2750万，增长超过三倍。这种增长归因于在不可预测的加密货币市场中对稳定币投资的需求、去中心化金融(DeFi)的兴起以及其对稳定币的依赖。目前稳定币的市值超过1500亿美元，日交易总量为1220亿美元。

2. 监管发展

监管确定性对稳定币的采用和市场交易产生了稳定影响。欧盟通过MiCA法案制定的规定为加密货币公司的行为提供了全球基准。Circle获得MiCA批准在欧盟推出USDC和Euro Coin的案例表明了稳定币需要监管批准。

3. 技术创新

在稳定币领域，技术多年来一直发挥着重要影响。目前定义这个市场的一些趋势包括稳定币与中央银行数字货币(CBDCs)的关系，以及实施Layer 2以提升功能性。此外，生态考虑和能源消耗变得更加重要。

4. 稳定币的目的及其用途

稳定币因其特定特征而有多种应用：

• 稳定性：通过与法定货币或商品等有形资产挂钩来提供市场稳定性，使其成为良好的价值储存手段。
• 交换媒介：由于其稳定性，可用于支付、网上购物、资金转账和跨境支付。
• 去中心化金融(DeFi)：在DeFi平台的借贷交易中作为抵押品，提升无中介金融交易。
• 风险缓解：帮助交易者在波动期间对冲价值或降低投资风险。

潜在发展

在技术创新和监管环境演变的推动下，稳定币市场正迎来重大进展。一个关键的发展领域是算法稳定币的兴起，它承诺提供资本效率高、去中心化且价格稳定的资产，无需中介，从而降低交易对手风险。

此外，稳定币与中央银行数字货币(CBDCs)的整合以及Layer 2解决方案的采用有望提高可扩展性和效率。遭受高通胀的新兴市场可能越来越多地转向稳定币作为对抗货币贬值的对冲工具，进一步扩大其在加密货币交易之外的使用场景。

最后，Aave的GHO和Curve的crvUSD等新稳定币之间的持续竞争展示了DeFi领域的动态发展。

结论

稳定币通过提供传统货币的稳定性同时利用区块链技术的优势，彻底改变了加密货币格局。随着市场在监管明确性、技术进步和日益增加的采用率的推动下持续增长和发展，稳定币将在全球金融体系中发挥更加重要的作用。有了Tether、USDC以及PYUSD和USDD等新兴稳定币这样的主要参与者，稳定币的未来看起来很有前景，为数字经济提供了稳定和高效的交换媒介。

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