2021年3月，佳⼠得拍卖⾏宣布 NFT 艺术品《每⼀天：最初的5000天》最终以6934万美元成交，价格媲美梵⾼、毕加索的作品，名不经传的 Beeple 一跃成为当今在世最有价值的前三⼤画家。就在前几天，一张柴犬照片 Feisty Doge NFT 的总市值通过碎片化超过1亿美元，达成为世界上价值最高的NFT，市值最高一度超过2.5万个ETH，而在6月，这个NFT拍卖成交价仅为13个ETH。为何在短短的两个月里，碎片化可以让Feisty Doge NFT暴涨超过2000倍？

NFT碎片化

2020年，DeFi Summer 吹响了牛市的号角；2021年的夏天则属于 NFT，OpenSea 的成交量连创新高，链上手续费占据第一，排在Uniswap之上。在火热的交易行情之下，NFT也存在流动性差、单价太高等问题，NFT碎片化应运而生。

NFT 碎片化，通常是质押非同质化的NFT，再生成相应的一定数量的同质化代币。这样，用户购买和拥有一定比例的 NFT 将变得容易。这使得之前无法参与某些天价 NFT 或艺术家（例如Beeple）的用户能够购买他们的作品。除此之外，对 NFT 进行细分，允许 NFT 的原始持有者能够在不出售整个作品的情况下从其资产中获得一些流动性。NFT碎片化可以帮助市场评估 NFT 的资产，寻找价格发现。

Fractional，NFT碎片化平台

Fractional 是一种去中心化的NFT碎片化协议，NFT 所有者可以通过 Fractional 将其拥有的NFT所有权进行代币化，铸造 ERC-20 所有权代币。然后，这些代币可以作为正常的 ERC20 代币运行，对它们对应的 NFT 资产进行治理。例如，用户可以将一个 NFT 碎片化变成 100个新的同质化代币，每个代币代表这个 NFT 百分之一的所有权。

登陆 Fractional 铸造代币的界面（https://fractional.art/fractionalize），连接钱包后，该钱包拥有的 NFT 作品出现在平台。用户选择需要碎片化的NFT并设置具体参数，包括托管库名称、代币供应数量、代币符号、拍卖底价、管理费。最后，用户点击确认并进行授权，这件 NFT 就会被发送到一个新创建的托管库地址，同时对应的 ERC-20 代币转回用户钱包。

创建者可以在荷兰式拍卖中出售这些新创建的ERC20代币，例如在 Sushiswap 创建流动性池子并出售，或者只是将它们送给朋友。持有ERC20代币的所有者可以对锁定的 NFT 保持集体所有权，同享这个NFT的价格涨跌，并且可以按照持币权重对锁定的NFT设置拍卖底价。如果有买家对整个NFT感兴趣的时候，他们可以发送等于或高于资产底价的 ETH。这将启动拍卖。完成后，拍卖获胜者将收到NFT，持币者将能够认领相应的 ETH。

例如，当一位收藏家持有一个市值10万美元的PUNK头像，他可以通过Fractional创建出总量为10万个的ERC20代币，同时设置拍卖底价为20万美元。随后，他在DEX出售20%即2万个代币，单价为1美元。而看好这个PUNK作品的用户可以通过其能承担的成本细化后的代币，这时，该NFT的所有权属于持币者共同所有。假如当PUNK的二级市场价格超过20万美元，那么就有买家愿意以拍卖底价购买这个NFT，则会触发拍卖。当为期3-7天的拍卖结束后，假如成交价格为25万美元，拍卖获胜者发送对应的ETH获得该NFT，而持币者则销毁持有的碎片化代币认购相应数量ETH获得本金和收益。

Feisty Doge NFT 如何碎片化成为最贵NFT作品

1. 2021年6月15日，推特用户 Cryptopathic 在ZORA 以13个ETH 拍卖获得这个NFT（https://zora.co/0x337071a7e907f5a599747a2c9baf6efdf7eb4bcc/3367），价格是13个ETH

2. 在8月19日，他通过 Fractional 平台将这个 NFT 铸造出一千亿个 NFD 代币

铸造 NFD 的交易ID：https://etherscan.io/tx/0xc097f187e6331833cf39da75ae0085e45595499a46115995da6bc27a297acc93

Fractional 托管库地址：https://fractional.art/vaults/0xDFDb7f72c1F195C5951a234e8DB9806EB0635346

NFD 合约地址：https://etherscan.io/token/0xdfdb7f72c1f195c5951a234e8db9806eb0635346

3. 随后，他将25个ETH和5%的NFD ，添加到 SushiSwap 的初始流动性池子，这时候Cryptopathic 将 NFD 总市值人为设定为500个ETH，相对13个ETH的拍卖价已经有38倍涨幅。

添加初始流动性交易ID：https://etherscan.io/tx/0x3b855410f16e85d320f7a03ed7e38370dc2e7fa9d4205d14bff56cbb515e525a

4. Cryptopathic 在推特上面公布 Feisty Doge NFT 细分为 1000 亿个 NFD 代币，允许任何人购买部分所有权。作为拥有接近15万粉丝的加密大V，再加上各种大V 自发宣传，低单价、MEME风格的 NFD 很快在推特上面传播开。很多不明就里的买家开始 Fomo 往池子里冲。在8月22日，交易用户数量达到高峰，单日接近6000人参与交易。NFD 的价格也由此最高超过0.0012美元，总市值1.2亿美元，相对初始添加流动性的价格有接近100倍涨幅，相对最初拍卖成交价有超过千倍幅。

5. 在市场的 Fomo 情绪之下，Cryptopathic 不断出货，获利至少超过3000个ETH，通过以太坊的混币协议 Tornado 把至少1200个ETH转走。NFD 价格持续下跌，但目前 Feisty Doge NFT 的总市值依然高达 5000 万美元。

碎片化，NFT 的助燃剂

Feisty Doge NFT 展示了碎片化给 NFT 带来的可能性。一方面，碎片化可以解决 NFT 长期为人诟病的流动性差、有价无市的问题，允许普通投资者参与购买热门 NFT 的所有权；NFT 收藏家也可以从中获得部分流动性。更重要的是，碎片化给 NFT 市场带来了潜在的、新的 DeFi 玩法，包括借贷、杠杆、质押等。但另一方面，碎片化也为 NFT 添加了更多炒作的可能性，如果买家不了解碎片化代币背后的NFT价值，很可能以远高于 NFT 二级市场价值的接盘。

CoinEx研究院｜疯狂，NFT碎片化如何造就史上最贵的NFT作品