穩定幣是什麼：運作原理、歷史沿革、類型介紹

簡介

在波動劇烈的加密貨幣世界中，穩定幣的出現使持有穩定價值成為可能，並已成為生態系統中的重要組成部分。近期的變化和更新凸顯了其日益增長的重要性。例如，Circle最近在嚴格的MiCA法律下獲得了在歐盟發行穩定幣的許可，成為首個全球穩定幣發行機構。這種監管明確性很可能會進一步支持穩定幣市場的發展。截至2024年4月，穩定幣市場已包含超過160種穩定幣，總市值超過1,510億美元。

因此，本文將為讀者提供有關穩定幣的起源、市場和參與者的資訊。

什麼是穩定幣？

穩定幣是由其他資產類型支持的貨幣，包括法定貨幣（如美元等硬通貨）、貴金屬或其他加密貨幣。這種錨定機制有助於消除加密貨幣的劇烈波動，使穩定幣成為穩定的交換和價值儲存手段。

穩定幣如何運作？

穩定幣通過與基礎資產（如法定貨幣、商品或資產組合）掛鉤來維持穩定價值。每個階段可能由不同的公司執行。以下是其運作機制的詳細說明：

1. 創建： 公司或組織通過創建由特定資產支持的代幣來發行穩定幣。每個發行的穩定幣通常與法定貨幣（如美元）掛鉤（例如：1個穩定幣 = 1美元），確保其價值保持穩定。
2. 帳本： 穩定幣通過區塊鏈帳本向公眾發行。該帳本追蹤所有穩定幣的交易和所有權，確保透明度並促進用戶之間的穩定幣交換。區塊鏈技術確保所有交易都被不可更改地記錄並可以被審計。
3. 贖回： 穩定幣持有者可以將其穩定幣兌換成等值的法定貨幣。這個過程確保用戶可以將穩定幣轉換回法定貨幣而不會產生損失，從而維持穩定幣的穩定價值。贖回過程通常需要發行方持有法定貨幣或資產儲備，以支持流通中的穩定幣。
4. 數字錢包： 不同公司提供的數字錢包允許用戶儲存、發送和接收穩定幣。這些錢包可以在智能手機、電腦或其他設備上訪問，使用戶能夠輕鬆管理其穩定幣。

穩定幣的類型

1. 法定貨幣抵押穩定幣：

• 由中央銀行或金融機構持有儲備的法定貨幣（如美元、歐元、日元等）支持。
• 例如：Tether (USDT)、USD Coin (USDC)。

2. 加密貨幣抵押穩定幣：

• 由其他作為抵押品的加密貨幣支持。這些穩定幣通常會過度抵押以應對加密貨幣的波動性。
• 例如：MakerDAO的DAI。

3. 算法穩定幣：

• 使用算法技術維持其價值，無需依賴抵押品。它們根據需求調整供應以穩定價格。
• 例如：Frax (FRAX)。

4. 商品支持穩定幣：

• 由黃金或其他商品等實物資產支持。
• 例如：Tether Gold (XAUT)、Pax Gold (PAXG)。

五大穩定幣列表

市場上有幾種受歡迎的穩定幣，每種都有其優缺點：

• Tether (USDT) ：Tether是最古老且交易量最大的穩定幣之一。Tether與美元掛鉤，擁有最高的市值。然而，該公司最近因其儲備數字的真實性而受到質疑。作為先驅，其市值超過1,000億美元。
• USD Coin (USDC) ：USDC由Circle和Coinbase創建，以其追蹤性和符合美國法規而聞名。它也以最新報告的匯率與美元掛鉤。由Centre Consortium管理，流通量為324億美元。
• Dai (DAI) ：Dai是由MakerDAO組織運營的過度抵押穩定幣，由其他加密貨幣支持。其主要目的是在沒有中央銀行支持的情況下維持與美元的固定匯率。
• Binance USD (BUSD) ：這是由幣安發行的穩定幣，同樣由美元支持，具有非常嚴格的合規水平。
• PayPal USD (PYUSD) ：雖然較新，但PayPal的穩定幣由公司的財務可靠性保證，並使用最具流動性、安全和可靠的資產。

穩定幣的歷史

穩定幣的創建是為了解決比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等常規加密貨幣的波動性問題。其目標是開發一種能夠維持穩定價值的數字貨幣，使其更適合日常使用並成為可靠的價值儲存手段。

• 2014： 第一個主要穩定幣Tether (USDT)推出。它與美元掛鉤，每個USDT代幣都由儲備中的一美元支持。這種掛鉤幫助維持其穩定價值，減少了其他加密貨幣常見的價格波動。
• 2015 - 2018： 穩定幣市場開始擴張。新的穩定幣如USD Coin (USDC)和TrueUSD (TUSD)被推出，它們同樣與美元掛鉤並由法定儲備支持。這些穩定幣提供更大的透明度和定期審計，以向用戶保證其儲備。
• 2017： MakerDAO推出了DAI，這是一種由以太坊（ETH）等加密貨幣支持的去中心化穩定幣。DAI使用智能合約和抵押機制來維持其與美元的掛鉤，為法定貨幣支持的穩定幣提供了一個去中心化的替代方案。
• 2019 - 2020： 算法穩定幣如Ampleforth (AMPL)和Frax (FRAX)出現。這些穩定幣使用算法根據需求調整供應，旨在在沒有直接抵押支持的情況下維持價格穩定。
• 2020 - 2023： 商品支持的穩定幣如Tether Gold (XAUT)和Paxos Gold (PAXG)被推出。這些穩定幣由黃金等實物資產支持，提供額外的穩定性和價值保存層面。
• 2024： 穩定幣市場持續發展，流通中的穩定幣超過160種，總市值超過1,510億美元。監管明確性，如歐盟的MiCA法律，進一步支持了市場的增長和採用。

市場動態

1. 增長與採用

穩定幣市場持續增長超過三倍，到2024年中期達到約2,750萬活躍用戶。這種增長歸因於在不可預測的加密貨幣市場中需要穩定幣進行投資、去中心化金融（DeFi）的興起，以及其對穩定幣的依賴。穩定幣的市值現已超過1,500億美元，日交易總量為1,220億美元。

2. 監管發展

監管確定性對穩定幣的採用和市場交易產生了穩定影響。歐盟通過MiCA法案擬在其境內實施的法規，為加密貨幣公司的行為準則提供了全球基準。Circle獲得MiCA批准在歐盟推出USDC和Euro Coin的案例，展示了穩定幣獲得監管批准的必要性。

3. 技術創新

在穩定幣領域，技術也一直影響著其多年來的發展。目前定義這個市場的一些趨勢包括穩定幣與中央銀行數字貨幣（CBDCs）的關係，以及實施第二層解決方案以提升功能性。此外，生態考量和能源消耗問題變得更加重要。

4. 穩定幣的目的及其用途

穩定幣因其特定特徵而有多種應用：

• 穩定性：通過與法定貨幣或商品等有形資產掛鉤來提供市場穩定性，使其成為良好的價值儲存工具。
• 交換媒介：由於其穩定性，可用於支付、網上購物、資金轉賬和跨境支付。
• 去中心化金融（DeFi）：在DeFi平台上作為借貸交易的抵押品，促進無中介機構的金融交易。
• 風險緩解：幫助交易者在波動期間對沖價值或降低投資風險。

潛在發展

在技術創新和監管環境演變的推動下，穩定幣市場準備迎接重大進展。一個關鍵的發展領域是算法穩定幣的興起，它承諾提供資本效率高、去中心化且價格穩定的資產，無需中介機構，從而降低交易對手風險。

此外，穩定幣與中央銀行數字貨幣（CBDCs）的整合以及採用第二層解決方案預計將提高可擴展性和效率。遭受高通脹的新興市場可能越來越多地轉向穩定幣作為對抗貨幣貶值的對沖工具，進一步擴大其在加密貨幣交易之外的使用場景。

最後，新穩定幣之間的持續競爭，如Aave的GHO和Curve的crvUSD，展示了DeFi領域的動態發展。

結論

穩定幣通過提供傳統貨幣的穩定性同時利用區塊鏈技術的優勢，徹底改變了加密貨幣格局。隨著市場在監管明確性、技術進步和日益增加的採用推動下持續增長和發展，穩定幣將在全球金融系統中發揮更重要的作用。憑藉Tether、USDC等主要參與者以及PYUSD和USDD等新興穩定幣，穩定幣的未來看起來充滿希望，為數字經濟提供穩定且高效的交換媒介。

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