關於Uniswap (UNI)

什麽是Uniswap?

Uniswap 是一個建立在以太坊區塊鏈上的知名去中心化交易（DEX）協議。它被廣泛認為是全球交易量最大的去中心化加密貨幣交易所。Uniswap 允許用戶在無需中間人參與的情況下交易代幣，這歸功於其自動做市商（AMM）系統。該系統基於一組促進點對點交易的鏈上、不可變的智能合約。

Uniswap 因其高流動性和最小滑點而廣受歡迎，使其成為尋求交易以太坊和 ERC-20 代幣的投資者的首選。它還支持包括 BNB 智能鏈、Arbitrum、Optimism、Polygon 和 Celo 在內的各種區塊鏈。這種廣泛的支持區塊鏈使 Uniswap 在 DeFi 生態系統中成為一個領先的去中心化交易協議。

在與 Uniswap Labs 的關係方面，Uniswap Labs 是一個軟件開發工作室，專門建立和維護與 Uniswap 協議相關的產品。Uniswap Labs 可以通過基於開放協議的合規前端用戶產品產生收入。

Uniswap (UNI)發展歷程

起源和 Uniswap V1（2016-2018）

Uniswap 的起源可以追溯到 2016 年，受到 Vitalik Buterin 對去中心化交易的願景啟發。Uniswap V1 由 Hayden Adams 於 2018 年在以太坊基金會的 10 萬美元資助下運營，解決了訂單簿交易所的流動性挑戰。其開創性的概念允許任何人通過向池提供資產來成為做市商，根據交易活動賺取費用。

Uniswap V2：擴展（2018-2020）

Uniswap V2 於 2020 年 5 月推出，在其前身的基礎上進行了擴展，引入了 ERC-20/ERC-20 互換、價格預言機和閃電互換。此次升級增強了流動性提供者的靈活性、去中心化的價格供給和交易效率，促進了更具動態性和可訪問性的生態系統。

Uniswap V3：量身定制的流動性和多樣性（2020-2021）

2021 年 5 月標誌著 Uniswap V3 的到來，專註於集中流動性和多種費用等級。此次升級賦予流動性提供者對資本分配的精細控制，優化風險和回報。引入多樣的費用選項增強了根據每個資產對的不同風險程度進行補償。

Uniswap V4：開創定制時代（2021-2023）

Uniswap V4 於 2023 年 6 月推出，以 V3 的成功為基礎，開創了定製的新時代。值得註意的功能包括帶有 hooks 的可定製流動性、用於表達控製的 action hooks 以及用於降低 Gas 成本的高效 singleton 架構。 Uniswap V4 恢復了原生 ETH 支持，消除了交易前包裝的需要，並引入了社區驅動決策的治理模型。

UniswapX：接口費用，未來前沿及更遠的領域（2023 年起）

2023 年 7 月，UniswapX 出現，目前在以太坊上處於測試階段並準備擴展。接口費用於 2023 年 10 月引入，為 Uniswap Labs 提供可持續的資金。團隊繼續探索新的前沿，預計在 2024 年初以太坊 Dencun 升級後推出 Uniswap V4，為去中心化交易領域帶來更多創新。

Uniswap (UNI)是如何運作的?

Uniswap 協議與一般市場的比較

Uniswap 協議是在以太坊區塊鏈上運作的一個去中心化交易系統，它在幾個方面與一般市場有所不同。

首先，Uniswap 是一個無需許可的協議，這意味著任何人都可以作為做市商參與並賺取費用。這與傳統交易所形成鮮明對比，傳統交易所通常有可以排除某些項目或用戶的看門人。

此外，Uniswap 采用自動做市商 (AMM) 模型，特別是恒定乘積 AMM。這意味著協議要求兩個資產儲備的乘積始終保持恆定。在傳統市場中，做市商根據供需來設定價格，而在 Uniswap 中，價格是基於資產儲備的比率算法決定的。

最後，Uniswap V3 引入了集中流動性的概念，流動性提供者可以選擇其流動性集中的價格範圍。這可實現更緊密的價差和提高流動性提供者的資本效率。在傳統市場中，流動性提供者沒有對其流動性供應提供這一層次的控制權。Uniswap V3 還為不同價格範圍提供了不同的費用結構，允許流動性提供者在市場在其選擇的範圍內進行交易時賺取更高的費用。這是 Uniswap 的獨特功能，在傳統市場中並不常見。

Uniswap V2 協議運作方式

Uniswap V2 運作在開源原則的基礎上，使用了一個恆定乘積的公式，確保了無信任、安全和抗審查的交易。每個智能合約都監管著兩個 ERC-20 代幣的流動性池，使任何人都可以通過存入等值價值以換取按比例的 LP 股份來成為流動性提供者（LP）。

Uniswap V2 的「恒定乘積」公式表示為 x * y = k，在交易期間維持貨幣對儲備余額。添加到儲備金中的 0.30% 的費用對 LP 有利，並且有可能演變為 0.25% 的費用和 0.05% 協議範圍內的費用。閃兌允許免費提取 ERC-20 代幣、執行任意代碼以及在交易完成時付款。

通過核心/輔助架構，Uniswap V2 提高了靈活性和可擴展性。技術上的改進包括轉向 Solidity，使用 CREATE2 來確定性地生成池地址，並靈活處理 "missing return" ERC-20 代幣。通過去中心化治理激活的協議費用機制，強調了可持續性。

Uniswap V3 協議運作方式

Uniswap V3 引入了集中流動性的概念，允許流動性提供者（LP）在自定義價格範圍內分配資金，提高資本效率。與之前的版本不同，LP 可以為每個池創建多個頭寸，從而塑造個性化的價格曲線。ticks 的概念，即價格區間之間的邊界，確保了活躍的流動性，並且 LP 可以創建具有特定費用等級的不可替代頭寸。

資本效率提升是顯而易見的，因為 LP 可以用更少的資本提供與 Uniswap v2 相同的流動性深度，從而優化風險敞口。範圍訂單的引入使有限合夥人能夠設定特定價格的限製，從而增強交易靈活性。頭寸以不可替代的代幣表示，靈活的費用等級（0.05%、0.30% 和 1.00%）適應各種貨幣對波動。治理可以激活協議費用，靈活性為 LP 費用的 10% 到 25%。

此外，Uniswap V3 還提供了先進的預言機，改進了在 9 天內的時間加權平均價格（TWAP）計算，並且與 v2 相比，gas 成本降低了。

總體而言，Uniswap v3 旨在增強去中心化金融中的 LP 控製、資本效率和交易靈活性。

Uniswap V4 協議運作方式

Uniswap V4 的一個關鍵特點是引入了「hooks」，這是外部合約，使流動性提供者可以定制自動做市商（AMM）池。這些 hooks 在池的生命周期的關鍵時刻執行特定邏輯，促使創新，如動態費用、鏈上限價訂單和時間加權平均做市商（TWAMM）。

協議支持八個 action hooks，在執行過程中提供表達性控制。交易和提取流動性的費用可以由 hooks 管理，灵活分配费用給各方，包括流動性提供者和交易者。Uniswap V4 採用高效的「singleton」合約架構，將所有池集中在一個智能合約內，從而大大節省了創建池和多池交易的燃氣成本。通過僅在淨餘額上轉移資產的「flash accounting」進一步提高效率，降低了燃氣成本。

此外，Uniswap V4 在交易對中重新引入了對原生 ETH 的支持，用戶無需在交易前打包 ETH。

代幣用途與分配

代幣用途

UNI 是 Uniswap 的治理代幣，在生態系統中具有多種用途。 UNI 持有者最初分配給社區成員、團隊、投資者和顧問，享有通過提案影響決策的治理權。流動性挖礦計劃激勵用戶，根據他們的參與程度提供一定比例的 UNI 獎勵。 Timelock功能確保有計劃的升級模式，具有指定的時間延遲。此外，社區財政部由 UNI 撥款資助，支持正在進行的舉措、贈款和流動性挖礦，促進對 Uniswap 生態系統的持續貢獻和參與。

代幣分配

10億 UNI 代幣在創世時被鑄造，將在 4 年內逐漸可供使用。

是什麼讓Uniswap (UNI)有價值？

Uniswap (UNI) 是一種有價值的加密貨幣，因為它具有強大的產品市場契合度、創收能力以及未來價值增值的潛力。盡管有人批評 Uniswap 缺乏直接價值累積和效用，但 Uniswap 已確立了自己在去中心化金融 (DeFi) 領域的領導者地位。

影響 Uniswap 價值的關鍵因素之一是其創收。 Uniswap 持續產生可觀的收入，這是有機的、真實的，而不是由於代幣激勵。該收入主要分配給流動性提供者（LP），從而激勵平臺上的流動性提供。雖然這一收入不會直接使 UNI 代幣持有者受益，但它證明了粘性用戶群和平臺產生可持續收入的能力。

此外，Uniswap 發現了強大的產品市場契合度，使其成為尋求交易以太坊和 ERC-20 代幣的投資者的首選。它擁有高流動性和最小滑點，這對交易者來說是至關重要的因素。此外，Uniswap 的品牌價值很強，在去中心化交易所（DEX）領域享有重要的市場份額。它的不變性和高效的銷量增長也促成了它的成功。

然而，值得註意的是，UNI 代幣持有者目前並沒有直接從平臺的收入中受益。代幣的唯一用例是參與治理流程。這引發了關於實施費用轉換的討論，該費用轉換將使代幣持有者能夠從平臺的收入中受益。如果實施成功，這可能會增加 UNI 代幣的價值，並為代幣持有者提供直接的優勢。

高光時刻

• 2023年2月： Uniswap 宣布支持使用除 ETH 以外的 ERC-20 代幣購買 NFT，在其 NFT 市場為用戶提供更多選擇。
• 2023年3月： Uniswap 推出 Mini Portfolio，允許用戶直觀查看其代幣持倉、NFT、活動和 LP 池。
• 2023年7月： Uniswap 推出 UniswapX，這是一個基於荷蘭式拍賣的非托管協議，旨在聚合流動性來源、防止 MEV 並提供免費的 Gas 交易。
• 2023年9月： Uniswap 在 Uniswap 錢包中引入「交易保護」功能，以防止搶先交易和三明治攻擊；Uniswap 基金會推出「Uniswap 大學」，這是一個專為初學者和經驗豐富的 Uniswap v3 流動性提供者設計的教育平臺。
• 2023年11月： 機構級加密交易平臺 Talos 與 Uniswap 集成，標誌著 Uniswap Labs 與企業級 API 的首次整合；Uniswap 正式推出 Android 用戶的移動應用程序，提高可訪問性，為數百萬用戶提供一致的交易體驗。