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宏觀月度展望(九月)

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發佈於2024-10-14

美聯儲降息50個基點引發市場全面反彈

加密貨幣市場在9月初表現疲軟,比特幣一度跌至52,700美元的低點。然而,備受期待的美聯儲降息公告後,情況發生了顯著變化,引發了全球市場的反彈,加密貨幣領域也出現了明顯的回升。公告發布後,比特幣從58,000美元的水平飆升至近期高點66,000美元,並在月底收於63,300美元。這種上升勢頭在風險資產中得到了普遍反映,顯示出renewed樂觀情緒和流動性擔憂的緩解。隨著比特幣接近70,000美元的關鍵阻力位,我們對2024年剩餘時間及2025年的前景持建設性看法。我們認為,宏觀環境正變得越來越有利,這主要由於流動性政策轉向更為寬鬆以及監管環境日益明朗。


經濟衰退風險的重新定價

9月份,全球市場密切關注各國央行的政策。除了美聯儲出人意料地降息50個基點外,歐洲央行(ECB)和英格蘭銀行(BoE)等主要央行也宣布降息,而日本銀行(BoJ)則繼續今年早些時候開始的加息路徑。

仔細比較最近FOMC會議與6月份的美聯儲預測,可以得出一些見解:

  • GDP增長:美聯儲維持2025年和2026年的GDP增長預測為2%,表明對經濟韌性的信心,儘管政策持續調整。這表明美聯儲並不過分擔心潛在的經濟衰退。
  • 失業率:2024年預計失業率較高,表明勞動力市場條件可能會面臨一些壓力,這與美聯儲優先實現就業平衡的目標相一致。
  • 通脹前景:通脹預測仍在可控範圍內,強化了美聯儲認為通脹壓力正在得到有效控制的立場。

資料來源:美聯儲

數據截至2024年9月18日


美元/日元 - 需要關注的關鍵變量

就市場反應而言,股票和加密貨幣市場對降息都做出了積極回應,情緒明顯轉為樂觀。特別是,美國10年期國債收益率自公告以來實際上有所上升,這也可以解釋為投資者並未將更高的經濟衰退風險納入考慮。

然而,一個需要密切關注的關鍵變量是美元/日元匯率。日本銀行8月份的加息引發了全球範圍內套利交易的大規模平倉,也影響了加密貨幣市場。雖然大多數短期套利交易已經平倉,但仍存在大量中長期頭寸。因此,日本銀行的任何進一步政策調整或美元/日元匯率的變動都可能對全球流動性流向產生重大影響,使其成為市場參與者需要密切監控的關鍵指標。


分形比特幣主網啟動

比特幣生態系統的一個重要發展是分形比特幣(Fractal Bitcoin)於9月9日正式啟動。分形比特幣是一種獨特的第二層解決方案,通過利用建立在比特幣核心代碼上的遞歸擴展層來增強比特幣的交易能力。這種架構不僅提高了處理能力和速度,還保持了與比特幣主網的完全兼容性。

與一些競爭關注度和流動性的第二層解決方案不同,分形比特幣通過使開發者能夠在安全靈活的環境中實驗擴展功能(如OP_CAT操作碼)來補充比特幣。這允許在未來可能被主網採用的新功能得到測試,使分形比特幣成為比特幣創新的先驅平台。

到9月底,總挖礦算力超過250 EH/s,使其成為按算力排名前三的工作量證明(PoW)公共鏈之一。在ViaBTC礦池的支持下,CoinEx也成為首個上市FB代幣的交易所。

有關分形比特幣的詳細分析,請閱讀我們最新的文章" 分形比特幣:比特幣的先驅網絡 - 技術創新與挑戰分析 "。


TON生態系統擴張 - CATI和HMSTR代幣發行

TON生態系統主要通過遊戲化小應用程序的成功獲得了動力,吸引了大量用戶群。9月,兩個領先項目 — Catizen和Hamster Kombat — 舉行了各自的代幣生成活動。儘管炒作熱烈,但兩個代幣在發行後表現不佳,Catizen和Hamster Kombat分別從高點下跌了55%和35%。

這種令人失望的表現引發了對"點擊賺錢"經濟模式可持續性的質疑。鑑於這波代幣發行可能已經吸引了Telegram用戶群的大部分,具有類似主張的新項目可能難以與這些已建立的領導者競爭。這可能標誌著TON生態系統的飽和點,只有獨特的價值主張和強大的用戶參與度才能維持長期增長。


迷因代幣復興 - 社交媒體上的動物主題熱潮

美聯儲降息公告後比特幣的反彈也重新點燃了一波迷因代幣投機熱潮,特別是由TikTok和YouTube上病毒式傳播的動物主題敘事驅動。這一趨勢由泰國的侏儒河馬Moo Deng(MOODENG)引發,它迅速成為社交媒體上的迷因sensation。"彈跳河馬"現象激發了人們對動物主題迷因代幣的renewed興趣,導致了現在被稱為"河馬經濟"的現象。

隨著Moo Deng的人氣上升,市場開始對其他潛在的病毒式動物主題代幣進行投機,如企鵝(PESTO)、青蛙(OMOCI)等。這股興趣浪潮顯著提升了鏈上交易量,特別是在Solana區塊鏈上,因為交易者試圖從這些短期迷因驅動的敘事中捕捉alpha。事實上,Pump.Fun上每日創建的代幣數量已反彈至今年早些時候看到的高水平。儘管這些代幣性質playful,但考慮到極端價格波動的可能性,投資者應保持謹慎。


穩定幣流入放緩但仍保持強勁

9月份,穩定幣流入總額達29億美元,反映增長速度放緩,月增長率較8月份減半。儘管增速減緩,流入水平仍然強勁,表明市場流動性持續。這表明投資者信心依然存在,為未來市場走勢提供了堅實基礎。隨著美國大選相關的不確定性消退,場外資金可能會引發下一階段的市場活動。


2024年10月需關注的經濟數據和事件


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本報告提供的內容僅供說明之用,旨在提供對加密貨幣市場的洞察。這不是,也不應被解釋為投資建議或推薦。本文所含信息基於被認為可靠的來源;然而,我們不保證其準確性、完整性或適用於任何目的,也不應將其作為依據。任何表達的觀點反映了發布日期的判斷,並可能隨時更改,恕不另行通知。建議讀者進行自己的研究和盡職調查,並在適當的情況下尋求專業建議,然後再做出任何投資決定。本報告的作者和發布者對使用所提供信息而造成的任何損失或損害不承擔任何責任。

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